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來源:運聯智庫 | 作者: | 發布時間:2020/6/2 10:05:27  【

     「運聯研究」2020前四個月,投向物流圈的140億都被誰拿走了?

近兩年,物流行業的資本溫度冷的透骨。2020年,在疫情考驗下,物流行業的資本溫度是否一跌再跌?投資機構會著重看哪些賽道?什么樣的玩家會逆勢獲得資本的青睞?

核心導讀:

1)2020年,在經濟下行和疫情的雙重考驗下,物流行業投資持續降溫;
2)快運、物流科技、3PL賽道吸金能力優秀,為當前三大熱投領域;
3)在資源有限、資方謹慎的關鍵時期,資本會更多地傾向真正創造價值的企業和符合新趨勢的企業。

1、2020年物流行業投融資基本情況

1.1 疫情影響下,物流行業投資持續降溫

2020年,在疫情的考驗下,國內資本市場融資數量與金額較往年同時期全面下跌;同樣的,“寒冬”下的物流行業資本溫度一再走低。

根據運聯研究院的統計,截至4月30日,物流行業投融資市場共計披露23起投融資事件,涉及融資金額逾140億元人民幣;投資數量、投資金額分別同比下降4%、17%,資本市場投融資數量到達近7年最低點,披露的融資金額幾近降至2017年水平。

(數據來源:運聯研究院)

在已披露的23起投融資事件中,最大一筆是馮氏家族及普洛斯將利豐私有化,涉及金額65.9億元,約占2020年1-4月總投資額的47%。剔除利豐私有化事件后,披露的融資金額幾近降至2015年水平。具體融資事件如下表所示(數據截至2020年4月30日)。

(點擊圖片查看清晰大圖)

(數據來源:運聯研究院)

1.2  細分賽道吸金能力分析

物流技術、冷鏈、快運、跨境物流、醫藥物流、物流基礎設施、貨代、城配、三方、服裝物流等10個賽道的玩家被資本市場所追捧。

從投資數量來看,物流技術成為最熱的投資賽道,投資數量同比增長19.3%。其次,冷鏈和快運賽道的融資表現也比較樂觀,而之前吸金能力較強的貨代賽道當前表現平平。

在最具吸金能力的3個賽道中,物流技術領域的融資多集中在A輪前后,處于廣泛布局的蓄力期;冷鏈領域的融資多為戰略投資,玩家們多在縱向布局生態圈;快運領域的融資多集中在D輪后,處于行業深度整合期。

從投資金額來看,獲資本最多的3個領域分別為:服裝物流(65.7億元)、快運(52.46億元)、物流技術(13.27億元),分別占總投資金額的47%、37%、9%。其中,快運賽道以大額取勝,物流技術賽道以量多取勝。

2、物流行業投資賽道分析

在資源有限、資方謹慎的關鍵時期,融資事件體現出了行業機遇和發展方向。資源會更多地傾向真正創造價值的企業,傾向符合新趨勢的企業。

2.1  加盟制快遞的最后一塊拼圖

1)“收編”韻達,阿里占據快遞行業半壁江山

4月30日,韻達快遞發布的2019年年報顯示,阿里巴巴已成為其股東之一,持股2%。目前,“三通一達”、百世等五家企業陸續入編“阿里系”,“阿里系”全部玩家的市占率于2019年擴大到了80.4%。因此,集齊了加盟制快遞領域的最后一塊拼圖,阿里基本掌握了國內快遞市場。

阿里巴巴在快遞領域投資數據一覽

2)阿里與韻達牽手背后的棋局

近幾年,韻達快遞發展勢頭強悍。統計顯示,2019年,韻達的包裹量增速43.59%,全行業排名第二;市場份額15.74%,排名第二。這也是阿里和韻達牽手的原因之一。

此外,阿里重點拓展下沉市場,此舉與韻達一拍即合。近幾年,阿里巴巴將拓展下沉市場作為重要任務,而想要推動電商滲透率的提升,快遞物流的布局極其重要。與此同時,韻達在攻克下沉市場方面同樣做出了探索。

集齊最后一塊拼圖后,阿里將通過大數據、人工智能等技術對各快遞公司的資源進行把控、分析、預測和規劃,打通企業壁壘,實現訂單、物流和倉儲的共享,逐步建立高效的快遞網絡。

而對于韻達而言,加入阿里是雙方多年談判的結果。在“蜻蜓點水”式的戰略結盟下,韻達依然堅守自己的立場。

3)復雜多變的市場環境下,快遞行業或將持續洗牌

快遞行業運營模式分為網絡型與倉配型兩大類型,其中,網絡型快遞的運營模式又分為了加盟模式和直營模式兩種。加盟式網絡型、直營式網絡型和倉配型模式的標桿企業分別為“阿里系”玩家、順豐和京東物流。

這三類企業由于玩法的差異,各自都贏得了一定的市場空間。從近幾年的市占率變化來看,三類玩家的市場競爭依然激烈。

隨著市場下沉,蛋糕持續放大;而玩家們對于蛋糕的爭奪,最終將回歸到商流的博弈。“三通一達”、百世都與阿里牽手后,筑起了很高壁壘,對順豐產生了強壓。同時,擁有自己一方流量的京東物流和正在布局快遞物流領域的拼多多,正在夾縫中試圖拓展更大的市場。未來快遞物流市場會發生何種變化,所有的參與者都在靜觀其變。

2.2  物流技術行業表現穩中有進

2020年,物流技術仍為物流行業投融資市場的重點關注賽道。在已獲得融資的23個物流玩家中,漢德科技、梅卡曼德、鋼蜂云鏈、新石器、集行通、中科微至、嬴徹科技等7家企業獲總計13.27億元的融資,分布于倉儲機器人、自動化設備、SaaS系統、自動駕駛等熱門領域。

從融資的輪次上來看,處于A輪階段的企業居多,占比71.4%。資本玩家在該領域處于廣撒網階段,在該階段不斷涌現出開拓更多場景運用新技術的玩家。在資本的催化下,眾多細分領域都出現了沖出草創期的企業,開始嶄露頭角。

新技術的運用可以幫助物流獲得新的增長動能。在資本的眼中,由于技術和生產方式都以前所未有的速度革新,未來成功的物流技術企業勢必擁有強大的持續研發的技術實力,并與市場緊密結合。

這樣的大趨勢下,市場空間足夠大。雖然未來充滿了不確定性,但一旦抓住了順勢突圍的玩家,便會為資方帶來源源不斷的資本增值空間。

另一方面,若存在距離商業應用較近的新技術玩家,一定程度上降低不確定性,同樣會獲得資方的追捧。如奇弦智能在創業第7個月就完成估值5億元人民幣的第二輪融資,其“組織全息計算”技術的迅速變現,獲得了資本的一致好評。

2.3  快運戰場:提升貨量、擴大產能才能立于不敗之地

1)快運行業競爭門檻迅速拉高

快運行業頭部企業的攻守防線越架越高,企業的規模、發展速度和盈利能力皆達到了一定高度,并且正在加速整合。

一方面,2020年開年以來,安能、順豐快運、壹米滴答等巨頭企業先后獲得新一輪融資,手握充足的籌碼,采取“價格戰”、加大硬核投入、拉長產品線等方式來搶奪存量市場,進一步實現了行業資源整合。

另一方面,二、三線快運生存空間愈發狹小,雖存在后起之秀帶資跨界拓網,但“擠出效應”已然存在,行業起網的門檻越來越高。

2)多雄爭霸,榜首花落誰家?

目前快運市場的格局依舊混亂,占領行業寡頭地位的玩家仍未出現。順豐快運、中通快運、安能、壹米滴答、跨越速運、商橋物流等企業都在蠢蠢欲動,在苦修內功的同時,頻繁挑起“重泡比大戰”和“價格戰”。

快運玩家在運營模式上基本相同,結算方式與產品策略上有所差異。德邦、順豐快運、跨越主攻高端小票市場,用自營的優質服務賺取高利潤;而安能、壹米滴答、中通快運、韻達快運、百世快運等則利用自身的加盟優勢,服務于薄利的平價小票市場。

高端小票市場的玩家里,德邦重心打造“大件快遞”基因,構筑差異化競爭優勢,高端市場的快運業務或受到順豐快運的威脅;順豐快運基于自身的品牌、網絡及資源優勢,積累了大量龍頭客戶,當前致力于網絡建設,以加快對快運市場的滲透。

平價小票市場的玩家里,安能是最早的加盟制快運網絡,運作較為成熟,在試水快遞失敗后重新聚焦于搶奪快運蛋糕;壹米滴答是快運行業的后起之秀,在資本的加持下,無論是網絡規模,還是貨量增長,都能夠迅速躋身行業上游;以中通快運為代表的跨界玩家,則憑借優秀的快遞集團資源迅速成長為行業翹楚,開始扭虧為盈。

3)快運玩家或集體迎來上市潮

近年來,全網快運領域的玩家為了爭奪頭銜,瓜分市場的手段層出不窮,增長速度令人信心倍增。同時,快運網絡雖然前期建網成本高,但一旦成網,邊際成本的下降空間是巨大的。因此,快運領域再度吸引了資本的注意,資方堅信快運這片紅海仍有希望出現優質標的。

資方的重新聚焦加速了快運企業的IPO進程。當前,快運集中進入前IPO階段,資本的要求不斷變高,各玩家唯有提升貨量、擴大產能,才能在競爭中立于不敗之地。

2.4  3PL玩家自我革新,展露鋒芒

過去,資本關注最多的領域是大運輸板塊以及物流技術,F在,資本開始嗅到3PL的市場潛力。自2018年起,3PL領域的投融資事件頻發,做貨源端整合的準時達、樂卡、遠孚等新生代玩家多數已拿到了融資。2020年,逗號科技、快運兔(原名快兔物流)、壹站等新三方繼續展露鋒芒,迅速完成新一輪融資。

當前,國內中小企業的銷售渠道呈下沉趨勢,大票零擔需求明顯增加。而國內大票零擔市場CR10不足5%,集約化、信息化、數字化的程度很低。零散化的物流需要更高效的“一站式門到門”服務,需要成本更低、效率更高的專業化運作服務。因此,三方領域存在平臺級整合機遇,有方案轉化價值和更廣泛的社會化資源管理能力的三方會長得更大。

3、凜冬之下不乏吸金賽道

3.1  投融資回歸商業本質

“2019年可能會是過去十年里最差的一年,但卻是未來十年里最好的一年”,這是過去大家耳熟能詳的一句話。但對比歷年同期的投融資表現,2020年物流資本市場投融資數量到達近7年最低點。剔除利豐事件后,披露的融資金額幾近降至2015年水平。因此,此時我們發現這句話同樣適用于2020年。

當“寒冬”來臨,一切都回歸到“賺錢”的商業本質,曾經投資人眼中的“性感商業模式”和充滿想象力的物流公司,如今依然要面對安全、運營、資金、關系等實際的問題。

3.2 快運、物流科技、3PL成為三大熱投賽道

無論資本環境多么惡劣,真正創造價值的賽道和企業依然會被資方所察覺。當前,快運、物流科技、3PL賽道并行為三大熱投領域。

具體來說,快運賽道雖被資方堅定看好,吸金能力強悍,但二、三線快運生存空間愈發狹小,一定程度上不適合沒有背景的玩家進場;谖锪餍袠I很容易得到數據流量以及技術的應用場景廣泛這兩方面的考量,物流技術賽道呈現出機器代替人和路徑優化兩大發展機遇。在傳統三方模式的基礎上,擁抱平臺管理社會化運力來提升獲客和運營端的效率,如快兔和壹站的探索,贏得了資方的好評。

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